进入2018年，人棉纱及粘胶短纤价格走势呈现震荡整理形态，价格上下波动区间较往年相比明显收窄，其中粘胶短纤基本处于成本线附近徘徊状态，人棉纱企据此控制对粘胶短纤备货节奏，批次采购数量1个月附近。

人棉纱定价依据基本来自于原料，因此本文重点就粘胶短纤价格走势进行说明。粘胶短纤长期以来给市场一种急涨急跌的状态，由下图可见，自粘胶短纤及人棉纱价格继2015年触底之后，行业价格开始逐步反弹，但期间大涨后很快面临大跌，2015-2017年，粘胶短纤每年峰谷值价差都能高达3000元/吨以上。直至到2018年，粘胶短纤市场价格波动率开始明显放缓，峰谷值价差较往年下滑一半以上。

2018年粘胶短纤价格波动区间收窄，人棉纱在低点适度降低批次采购数量，年内成本控制灵活，原料大涨大跌给纱线带来的风险也明显降低，人棉纱利润水平有所提升。鉴于10月份之后原料市场能否出现向上突破行情，似乎存在一定难度。

就替代品其它纤维来看，依据卓创2015年至今各类纤维价格指数与粘胶做相关性回归分析，粘胶短纤与棉花R为0.42，与涤纶短纤R为0.11，与锦纶R值0.08，与腈纶基本无相关性，这点也在一定程度上也说明了涤、粘两者价格无法复制的原因，而棉花与粘胶短纤的相关性最为强烈。

然而，2018年作为粘胶短纤主要替代产品棉花，期间虽在5月份大幅上扬，但交易所以及国家相继通过调整保证金、增加轮出时间、增发配额等措施很快限制到棉花涨势，随后棉花出现下滑，当前价格也仅较涨前高500元/吨左右，对于棉花后续市场看法，场内人士难以形成统一信心，各方看法均有状态下棉价依旧保持一个震荡走势。

就粘胶短纤上下游情况来看，粘胶短纤在棉纺领域应用占比较大，而据专业网站统计，我国纺纱企业数据接近3400家，水刺无纺生产企业也在百家以上，而全国粘胶短纤生产商不足30家，这种形式下很明显看出行业定价话语权在于何处，而就粘胶短纤上游浆粕来看，市场虽然存在较强进口依存度，但国内粘胶企业多数也是产业链一体化发展，很少有多余浆粕对外销售现象，大部分时间是浆随粘动，其它辅料类影响更是略显微乎其微。

因此粘胶自身的供应变化依旧是影响后续行情变化主要因素，考虑其产能仍旧处于增加状态下，价格很可能将持续处于震荡整理状态，后续市场突破之时，或许就是粘胶行业供需再平衡之际。